本文转自：中国经营报宏发证券
观察
无人配送车爆发式增长的三重驱动
曾被视为科幻概念的无人驾驶，如今在无人配送车领域率先开花结果。2025年宏发证券，无人配送车产业走到聚光灯下，成为首个实现规模化商用并走向盈利的自动驾驶赛道。
作为行业头部企业，新石器的发展轨迹印证了这一趋势。据余恩源透露，公司已提前一个季度完成年度1万台目标，预计全年交付量将突破1.5万台，相较于2024年暴涨超10倍。
这一爆发式增长得益于技术、政策和市场的三重驱动。在技术层面，新石器采用纯视觉路线，通过简化传感器配置实现模块化生产，大幅降低成本。在政策层面，全国多地上百个城市正通过开放无人配送车辆路权、划定示范区“先行先试”等方式，为无人配送车运行提供合规路权和试点场景，为规模化商用铺平道路。相关数据显示，截至2025年9月，在中国3600个区县中，超1900个已支持无人配送车上路，占比过半，政策支持范围仍在持续扩大。
在市场层面，由于具备降本增效的优势，越来越多的快递企业和网点启用无人配送车。快递行业作为计划性物流场景，曾是无人配送车企业的首选赛道。然而，如果只有快递行业客户，月交付量1000台以内就会碰到天花板。与此同时，快递行业客户之间的激烈竞争，促使无人配送车企业加速开拓新天地。业内人士认为，城市配送和即时配送领域，是万亿级规模的市场，这一市场将进入指数级增长阶段。
眼下，新石器的客户结构正从依赖京东、顺丰等头部客户（KA），转向服务更分散的中小客户。目前其小B客户贡献了50%出货量，明年计划提升至70%—80%。“到了目前阶段，小B和大C（个人消费者）市场的竞争速度决定了我们的生死，而不是KA（大客户）。如果要活下去，一定要快速地从KA、大B（大企业）向小B、大C市场延伸。”余恩源的这句话，阐述了他作为行业“老兵”对市场趋势的洞察。
新石器以及其他行业头部企业看到，3万亿的城市配送市场正在被重新划分，从计划性物流到即时物流，再到更广阔的泛城配场景，必须要去寻找适合自己的生态位。
当然，从技术孤岛到生态繁荣之路并不平顺，要想破局必须主动迎接挑战。在当下无人配送车市场实现“规模化商用”的关键当口，公众对于无人配送车的社会接受度、法规标准的缺失以及运营体系的完善，都是无人配送企业需要持续攻克的课题。
本版文章由中经记者尹丽梅采写宏发证券
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